Börsengang (IPO)

Was ist ein Börsengang?

Ein Börsengang, auch als IPO (Initial Public Offering) bezeichnet, ist die erste öffentliche Ausgabe von Aktien eines Unternehmens an der Börse. Das Unternehmen wird dadurch zu einer börsennotierten Gesellschaft und öffnet sich einem breiten Kreis an Investoren – etwa institutionellen Anlegern, Fonds und Privatanlegern.

Ziel eines Börsengangs ist in der Regel die Kapitalbeschaffung, um Wachstum, Forschung, Marktausbau oder Schuldenabbau zu finanzieren.

Wie läuft ein Börsengang ab?

Der IPO-Prozess ist komplex, reguliert und erfolgt in mehreren Schritten:

1. Vorbereitung & Beratung

• Auswahl von Investmentbanken (Emissionsbegleiter)
• Prüfung rechtlicher & bilanzieller Voraussetzungen
• Erstellung eines IPO-Konzepts

2. Due Diligence & Prospekt

• Prüfung des Unternehmens (Due Diligence)
• Erstellung eines Wertpapierprospekts – Pflichtdokument für Anleger

3. Bewertung & Preisspanne (Bookbuilding)

• Schätzung des Unternehmenswerts
• Festlegung der Preisspanne der Aktien
• Investorenfeedback zur Nachfrage

4. Zulassung & Notierung

• Einreichung bei der Börse und BaFin
• Zuteilung der Aktien
• Handelsstart an der Börse (z. B. Xetra, Nasdaq)

Vorteile eines Börsengangs

• Zugang zu großem Eigenkapitalmarkt
• Erhöhte Sichtbarkeit und Vertrauen bei Kunden, Partnern, Talenten
• Bessere Möglichkeiten für Übernahmen (Akquisitionswährung)
• Exit-Möglichkeit für Gründer, Frühinvestoren und VC-Fonds

Nachteile und Herausforderungen

• Hoher finanzieller und organisatorischer Aufwand
• Offenlegungspflichten & regelmäßige Berichtspflichten (Ad-hoc, Quartalsberichte)
• Kursabhängigkeit und damit hohe öffentliche Erwartung
• Verlust von Kontrolle bei starker Verwässerung oder Stimmrechtsabgabe

Ein Börsengang lohnt sich nur bei solidem Geschäftsmodell, ausreichender Größe und skalierbarem Wachstumspotenzial.

IPO vs. Direct Listing vs. SPAC

Fazit

Der Börsengang ist ein Meilenstein in der Unternehmensentwicklung – aber kein Selbstzweck. Er bietet Wachstumschancen und Zugang zu Kapital, bringt aber auch neue Anforderungen an Transparenz, Steuerung und Kommunikation mit sich.